Существет ли кеш-долг Украины в 350 млрд. долларов?

 

1. Что такое «кэш-долг» и почему это важно

Кэш-долг — это:

• зафиксированное обязательство по возврату денег,

• с графиком, кредитором, условиями,

• отражаемое в госдолге, отчётах Минфина, МВФ, Всемирного банка.

Если бы существовал скрытый кэш-долг на $350 млрд:

• он не мог бы пройти мимо МВФ,

• он не мог бы не всплыть при реструктуризациях,

• он невозможен технически при нынешнем уровне внешнего контроля.

👉 Поэтому как финансовая категория — почти ноль.

---

2. Откуда тогда берутся большие цифры (70 / 100 / 350)?

Тут происходит смешение разных типов величин.

А. 70 млрд в 2021 году

То, о чём ты говоришь, не было кэш-кредитом.

С высокой вероятностью это были:

• рамочные договорённости,

• инвестиционные меморандумы,

• оценки:

  • недр,

  • инфраструктуры,

  • госпредприятий (те самые ~3000),

  • будущей приватизации,

  • PPP / концессий.

👉 Это оценка потенциала, а не долг.

---

Б. «100 млрд в год» после 2022 года

Ключевой момент:
Украина не «получает 100 млрд кэшем».

Эта цифра обычно складывается из:

1. Военная помощь

   • поставки вооружений,

   • списание со складов,

   • обучение,

   • логистика.
     👉 Деньги не поступают в бюджет Украины.

2. Бюджетная поддержка

   • гранты (не возвращаются),

   • льготные кредиты,

   • макрофинансовая помощь ЕС.

3. Гарантии и страхование

   • гарантии под будущие кредиты,

   • страхование инвестиций,

   • компенсации рисков.

4. Оценочная стоимость

   • replacement cost техники,

   • «стоимость помощи» по методологии доноров.

👉 Это разные сущности, но в медиа они складываются в одну цифру.

---

3. Почему это не превращается в долг $350 млрд

Давай арифметически:

• Реальный госдолг Украины — порядок $150–170 млрд (меняется).

• Из них:

  • значительная часть — льготная,

  • часть — гранты,

  • часть — отсрочена или реструктурирована.

Чтобы появился кэш-долг $350 млрд, нужно:

• чтобы деньги поступили,

• чтобы они были возвратными,

• чтобы они не отражались в отчётности.

Это несовместимо с:

• МВФ,

• ЕС,

• казначейским контролем,

• военным аудитом помощи.

---

4. Где возникает ощущение «резкого обогащения»

Психологически и медийно:

• помощь считают по максимальной оценке,

• считают обещания, а не выплаты,

• считают стоимость активов, а не деньги,

• считают многолетние программы как годовые.

Плюс:

• инфляция,

• рост номиналов,

• военная экономика = огромные обороты без накопления.

👉 Денежного «избытка» в стране нет — это ключевой индикатор.

---

5. Самый реалистичный сценарий (если упрощать)

Что есть	Реальность
Скрытый кэш-долг $350 млрд	❌ Практически невозможно
Большие рамочные договорённости	✅ Да
Суммарная оценка помощи за годы	✅ Да
Переоценка активов и ресурсов	✅ Да
Будущие обязательства и условия	⚠️ Частично

---

6. Вывод

• Финансового «кэш-долга» на $350 млрд — почти наверняка нет.

• Есть:

  • путаница между долгом, помощью, оценками и потенциалом,

  • медийное сложение несравнимых величин,

  • политические формулы, которые звучат как деньги.

Если хочешь, в следующем шаге могу:

• разложить в таблице: «что считается деньгами, а что нет»;

• показать модель, при которой долг мог бы вырасти (и почему он не вырос);

• разобрать мифы про “ресурсы в залоге” спокойно и по пунктам.